Synthetic asset là gì?

Tài chính phi tập trung trên blockchain ngày càng trở nên phổ biến. Đi kèm với sự phổ biến này là sự xuất hiện của các loại tài sản mới để đáp ứng nhu cầu cơ sở người dùng ngày càng tăng. Trong đó, synthetic asset (tài sản tổng hợp) là một danh mục quan trọng nhất.

Synthetic asset không còn quá xa lạ trong lĩnh vực blockchain bởi nó cũng được ứng dụng trong tài chính truyền thống. Hãy cùng tìm hiểu thêm về synthetic asset trong bài viết dưới đây.

Synthetic asset là gì?

Synthetic (tổng hợp) là một thuật ngữ chỉ các công cụ tài chính mô phỏng lại các công cụ tài chính khác, trong khi thay đổi một số đặc điểm chính như chu kỳ và dòng tiền. Rủi ro hoặc lợi nhuận của các công cụ tài chính cũng có thể được mô phỏng bằng sự kết hợp của các công cụ tài chính khác (synthetic asset).

Synthetic bao gồm một hoặc nhiều sản phẩm phái sinh, là tài sản dựa trên giá trị của tài sản cơ sở và bao gồm:

• Hợp đồng tương lai, kỳ hạn và hoán đổi
• Quyền chọn, các công cụ phái sinh tín dụng, chẳng hạn như giao dịch hoán đổi nợ tín dụng (CDS) và chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản.

Các loại synthetic asset

Theo Hart Lambur, người sáng lập giao thức UMA, synthetic asset có thể được chia thành 4 loại và được cấu thành từ tài sản thế chấp và chức năng thanh toán (payout function).

Stablecoin hoặc synthetic asset liên quan đến stablecoin

DAI của Maker là một synthetic asset được thiết kế để neo theo 1 đô la. Tất cả các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ thuộc loại này, bao gồm các stablecoin thuật toán gần đây (ESD, FEI, RAI…). Những synthetic stablecoin này có tiện ích rõ ràng và thị trường cũng có nhu cầu về chúng.

Synthetic asset liên quan đến tiền điện tử.

Synthetic asset liên quan đến tiền điện tử được định nghĩa là các sản phẩm giúp người dùng giao dịch, phòng hộ và sử dụng đòn bẩy cho tài sản. Ví dụ: altcoin.

Synthetic asset trong thế giới thực.

Synthetic asset thường gắn liền với tài sản trong thế giới thực: vàng, dầu thô hoặc chỉ số S&P 500.

Synthetic asset không xác định

Synthetic asset sẽ cho phép các nhà xây dựng phát minh ra các tài sản mới không tồn tại trong tài chính truyền thống.

Ứng dụng synthetic asset trong ngành công nghiệp blockchain

Hầu hết các ứng dụng DeFi hiện tại tương tự như các sản phẩm tài chính truyền thống. Người dùng có thể trao đổi token lấy một token khác. Nhưng tiềm năng của DeFi còn vượt xa hơn thế.

Blockchain là một nền tảng toàn cầu mở và giá trị cốt lõi của nó nằm ở khả năng lập trình. Synthetic asset đặc biệt thích hợp để chuyển đổi bằng việc mã hóa. Nếu các công cụ phái sinh là các hợp đồng tài chính tùy chỉnh mức độ rủi ro đối với các tài sản cơ bản hoặc các khoản nắm giữ tài chính, thì synthetic asset blockchain là các biểu thức được mã hóa tương tự như các khoản nắm giữ.

Lợi thế của synthetic asset

Mở rộng quy mô tài sản

Một trong những thách thức lớn nhất của DeFi là đưa các tài sản trong thế giới thực vào chuỗi theo cách không cần sự tin tưởng.

Một ví dụ điển hình là tiền Fiat. Mặc dù có thể tạo ra một stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định như Tether, nhưng một cách tiếp cận khác là đạt được mức giá tổng hợp với USD mà không cần phải giữ tài sản thực tế với một đối tác tập trung. Đối với nhiều người dùng, mức tiếp xúc về giá là đủ tốt. Synthetic cung cấp một cơ chế để các tài sản trong thế giới thực được giao dịch trên một blockchain.

Mở rộng tính thanh khoản

Một trong những vấn đề chính của không gian DeFi là thiếu tính thanh khoản. Các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng đối với các loại tiền mã hóa, nhưng cũng có các công cụ tài chính hạn chế để quản lý rủi ro thích hợp. Synthetic và phái sinh có thể giúp thị trường mở rộng quy mô hoạt động bằng cách bảo vệ rủi ro và lợi nhuận.

Công nghệ mở rộng quy mô

Một vấn đề khác là các hạn chế kỹ thuật hiện tại của các nền tảng hợp đồng thông minh. Giao tiếp cross-chain vẫn chưa được giải quyết, làm hạn chế tính khả dụng của tài sản trên một sàn giao dịch phi tập trung. Tuy nhiên với mức giá tổng hợp, các nhà giao dịch không cần quyền sở hữu trực tiếp đối với một tài sản.

Tham gia mở rộng quy mô

Trong khi các nền tảng tổng hợp có sẵn cho các nhà đầu tư lớn theo kiểu truyền thống, thì các nền tảng hợp đồng thông minh không cần sự cho phép như Ethereum cho các nhà đầu tư nhỏ hơn tiếp cận các lợi ích. Nó cũng cho phép nhiều nhà quản lý đầu tư truyền thống tham gia vào lĩnh vực này bằng cách tăng cường bộ công cụ quản lý rủi ro của họ.

Rủi ro của synthetic asset

Rủi ro hợp đồng thông minh

Hợp đồng thông minh và synthetic asset hoàn toàn có thể là mục tiêu tấn công của hacker.

Rủi ro quản trị

Các nền tảng này hầu hết thường được quản lý bởi những người tham gia phi tập trung. Điều này vẫn chưa được trải qua sự kiểm chứng trên quy mô lớn.

Rủi ro Oracle

Nhiều synthetic asset dựa vào oracle để hoạt động, chúng tiềm ẩn một số rủi ro về mặt niềm tin và khả năng thất bại.

Rủi ro nền tảng

Ethereum và các blockchain cơ bản khác có thể gặp khó khăn trên quy mô lớn và hoạt động tệ hơn trong thời gian cao điểm. Phí giao dịch có thể rất cao và không hiệu quả.

Một số dự án synthetic asset nổi bật

Universal Market Access (UMA)

UMA là một giao thức synthetic asset cho phép mọi người tạo lại các sản phẩm tài chính truyền thống, các sản phẩm dựa trên crypto mới lạ…

Thông qua UMA, hai đối tác kết hợp với nhau để tạo một hợp đồng tài chính tùy ý mà không cần ai cấp phép, được bảo đảm thông qua các ưu đãi kinh tế (tài sản thế chấp) và được thực thi thông qua các hợp đồng thông minh trên Ethereum.

Synthetix

Synthetix là một giao thức phát hành và giao dịch các synthetic asset trên Ethereum. Synthetix tạo điều kiện thuận lợi cho nhiều loại tài sản bao gồm tiền mã hoá, cổ phiếu và hàng hóa, tất cả đều on-chain.

Các token theo dõi giá của những tài sản này có thể được mua và bán nguyên bản trong hệ sinh thái Synthetix, hoạt động dựa trên sự kết hợp của thế chấp, staking và phí giao dịch.

Abra

Abra là một nền tảng đầu tư phi tập trung cho phép người dùng sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp để tạo synthetic asset. Mô hình synthetic asset của Abra tận dụng các hợp đồng thông minh được kích hoạt với Bitcoin (BTC) và Litecoin (LTC).

Tổng kết

Tài sản tổng hợp (synthetic) là công cụ tài chính phức tạp đã khiến nền kinh tế toàn cầu gặp khó khăn nhiều lần. Tương tự, chúng cũng có thể gây ra rủi ro cho bảo mật giao thức theo những cách mà chúng ta chưa thể hiểu rõ. Điều đó nói lên rằng, synthetic tiếp tục đóng một vai trò quan trọng trong thị trường tài chính truyền thống và đang trở thành một thành phần quan trọng của thị trường DeFi.

Nguồn: Tổng hợp.