Kể từ khi ra mắt vào năm 2012, Three Arrows Capital của Su Zhu và Kyle Davies đã phát triển trở thành một trong những quỹ đầu cơ lớn nhất và được kính trọng nhất trong ngành tiền điện tử. Giờ đây, công ty đang phải chiến đấu với cuộc khủng hoảng lớn nhất – và tác động có thể gây ra những làn sóng chấn động trong toàn ngành.
Khi có rất nhiều báo cáo về khả năng thanh toán được đưa ra, hãy xem xét những công ty nào có thể bị ảnh hưởng bởi các sự kiện thanh lý gần đây của Three Arrows Capital và khả năng phá sản.
Cuộc khủng hoảng Three Arrows Capital cho đến nay
Đầu tuần trước, tin đồn rằng quỹ đầu cơ tiền điện tử Three Arrows Capital có thể phải đối mặt với khả năng phá sản đã tràn ngập trên mạng xã hội. Các báo cáo chưa được xác nhận cho thấy quỹ, có tài sản khoảng 3 tỷ đô la được quản lý vào tháng 4 năm 2022, đã không đáp ứng được các cuộc gọi ký quỹ margin call đối với một số khoản vay không được phân bổ. Những người đồng sáng lập Three Arrows Capital là Su Zhu và Kyle Davies đã im lặng khi thông báo về vị thế đòn bẩy của họ có nguy cơ bị thanh lý được đưa ra.
Khi một tuần trôi qua, các quỹ khác mà Three Arrows Capital giao dịch đã sử dụng Twitter để chia sẻ. Giám đốc điều hành của 8 Blocks Capital, Danny Yuan, nói rằng công ty của ông, vốn có mối quan hệ lâu năm với Three Arrows Capital, đã không thể liên lạc với Zhu hoặc Davies trong tuần đó. Yuan tuyên bố rằng khoảng 1 triệu đô la trong số tiền công ty đã bị mất khỏi một trong các tài khoản giao dịch của Three Arrows Capital và họ muốn có câu trả lời.
Theo Yuan, Three Arrows Capital đã sử dụng tiền của 8 Blocks để đáp lại một trong những cuộc gọi ký quỹ dài có đòn bẩy khi thị trường tiền điện tử sụp đổ xuống mức thấp nhất trong hơn 18 tháng. “Thua cược là một chuyện, nhưng chí ít hãy tỏ ra danh dự và đừng lôi kéo người khác vào những ván cược của mình mà chẳng liên quan gì.”
Vào cuối tuần, tin đồn về các cuộc gọi ký quỹ và thanh lý của Three Arrows Capital đã trở nên đáng tin cậy hơn khi nhiều nguồn bắt đầu chứng thực thông tin. Theo báo cáo của Financial Times, BlockFi đã thanh lý một vị thế trị giá 400 triệu đô la mà Three Arrows nắm giữ với công ty.
Mặc dù BlockFi không xác nhận rõ họ đã thực hiện hành động đối với vị thế của Three Arrows Capital, nhưng Giám đốc điều hành Zac Prince của công ty đã viết trên Twitter rằng một “khách hàng lớn” không thể đáp ứng các cuộc gọi ký quỹ cho các khoản vay của họ đã bị thanh lý. “Không có tiền của khách hàng nào bị ảnh hưởng. Chúng tôi tin rằng chúng tôi là một trong những người đầu tiên hành động với đối tác này”, Prince viết.
Trong những giờ tiếp theo, nhiều tin đồn thanh lý xuất hiện. Genesis Trading xác nhận họ đã thanh lý “một đối tác lớn”, trong khi các nguồn ẩn danh nói rằng công ty đã không đáp ứng được các cuộc gọi ký quỹ trên FTX, BitMEX và Deribit.
Các báo cáo thanh lý xuất hiện vào thứ Sáu khi Zhu và Davies trình bày về những tai ương của quỹ đầu cơ của mình trong một cuộc phỏng vấn với The Wall Street Journal. Davies tiết lộ rằng Three Arrows Capital đã đầu tư 200 triệu đô la vào LUNA trước khi Terra sụp đổ, khiến quỹ này rơi vào tình thế bấp bênh. Ông cũng xác nhận rằng Three Arrows Capital đang xem xét bán bớt các tài sản kém thanh khoản và chấp nhận việc mua lại tiềm năng từ một công ty khác để giúp nó đạt được thỏa thuận với các chủ nợ.
Mặc dù con số chính xác không được công khai, người ta tin rằng Three Arrows nắm giữ 18 tỷ đô la tài sản được quản lý vào thời kỳ đỉnh cao. Khi công ty phát triển, Zhu và Davies đã trở thành một trong những nhân vật nổi tiếng nhất trong ngành, được biết đến với một loạt các vụ đặt cược thành công với mức độ thuyết phục cao.
Là một trong những quỹ lớn nhất của tiền điện tử phải đối mặt với việc tái cơ cấu đáng kể, lo ngại về sự lây lan sang các bộ phận khác của ngành đã lan rộng như cháy rừng. Theo dữ liệu từ Crunchbase, Three Arrows Capital đã thực hiện tổng cộng 56 khoản đầu tư vào các startup tiền điện tử khác nhau. Trong nhiều trường hợp, có khả năng công ty nhận được vốn chủ sở hữu dưới dạng token được cấp có thể bị khóa trong vài năm. Giờ đây, những người xem đang theo dõi chặt chẽ câu chuyện Three Arrows Capital để tìm ra bên nào có thể bị ảnh hưởng nếu quỹ không thể tồn tại nếu không có sự can thiệp.
Những bên nào có thể bị ảnh hưởng?
Bất kỳ dự án nào đã phân bổ token cho Three Arrows Capital để đổi lấy tiền tài trợ đều có thể bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng thanh lý của công ty. Việc phân bổ token thường được vest, có nghĩa là người nhận phải đợi trong một khoảng thời gian nhất định trước khi có thể bán chúng.
Nếu Three Arrows Capital cần tăng thanh khoản để trả các khoản nợ hiện có, nó có thể chuyển sang số token đang nắm giữ để thanh lý được mở khóa. Điều này sẽ dẫn đến việc quỹ bán phá giá một lượng lớn token vào thị trường tiền điện tử vốn đã trầm lắng, có khả năng tạo ra nhiều áp lực bán hơn.
Mặc dù danh sách các dự án mà Three Arrows Capital đang nắm giữ token được vest có thể là rất lớn, nhưng không phải tất cả đều có rủi ro như nhau. Các dự án nhỏ hơn với vốn hóa thấp và kém thanh khoản hơn về bản chất dễ bị ảnh hưởng hơn bởi biến động giá từ việc mở khóa token. Một số ví dụ về các dự án nhỏ hơn, có nguy cơ rủi ro bao gồm các startup trò chơi tiền điện tử dựa trên Avalanche như Imperium Empires, Ascenders và Shrapnel. Ba dự án đã nhận được sự ủng hộ từ Three Arrows Capital và trước đó đã phân bổ các token cho các nhà đầu tư ban đầu.
Các startup khác mà Three Arrows Capital đã góp vốn, chẳng hạn như dự án Cardano Ardana, được lên kế hoạch tiếp tục mở khóa token của họ. Trong 13 tháng tới, Three Arrows Capital sẽ nhận được hàng triệu DANA được từ việc đóng góp vào các vòng đầu tư chiến lược và hạt giống của Ardana. Người sáng lập Ardana Ryan Matovu gần đây đã tiết lộ rằng Three Arrows Capital là nhà đầu tư đơn lẻ lớn nhất của họ, đặt token DANA vào tình thế bấp bênh trong tương lai.
Three Arrows Capital có thể thay thế lựa chọn trên, xử lý token được vest bằng các giao dịch OTC. Làm như vậy sẽ không nhất thiết dẫn đến việc bán hàng loạt token trên thị trường mở, đây là trường hợp có nhiều khả năng xảy ra nhất. Nếu các công ty mua phân bổ của Three Arrows Capital tin tưởng vào triển vọng dài hạn của các dự án đó, thì họ có nhiều khả năng sẽ giữ lấy, đặc biệt là khi họ nhận được token với giá thấp.
Bất kể Three Arrows Capital thanh lý token khi mở khóa hoặc bán trực tiếp cho một bên khác, bất kỳ dự án nào mà quỹ hỗ trợ trong ngắn hạn đều có khả năng gặp rủi ro. Mặc dù chi tiết về các giao dịch đầu tư của công ty thường là riêng tư, nhưng việc xem xét lịch trả token của các dự án riêng đôi khi có thể làm sáng tỏ thời gian và quy mô của các lần mở khóa sắp tới.
Sự lây lan từ Three Arrows
DeFiance Capital là một nạn nhân tiềm năng khác của cuộc khủng hoảng Three Arrows. Hoạt động như một quỹ phụ của Three Arrows Capital, DeFiance đã theo chân quỹ mẹ trong nhiều khoản đầu tư mạo hiểm. Mặc dù chi tiết về mối quan hệ giữa hai công ty không được công khai, nhưng các tweet gần đây từ người sáng lập DeFiance, Arthur Cheong cho thấy rằng các vấn đề thanh khoản của Three Arrows Capital đang ảnh hưởng nhiều hơn đến bản thân quỹ.
Khi tin đồn về việc Three Arrows Capital vỡ nợ lan truyền vào tuần trước, Cheong đã đăng một loạt các dòng tweet khó hiểu cho thấy rằng công ty của anh cũng đang gặp vấn đề. Nhiều người xem trong không gian tiền điện tử đã giải thích nhận xét của Cheong là bằng chứng cho thấy DeFiance đang phải đối mặt với tình trạng mất khả năng thanh toán do hậu quả từ các vấn đề của Three Arrows Capital. Đáp lại, Cheong nói rằng công ty của anh ấy “vẫn chưa xong” và đang làm việc để tìm ra giải pháp mà không đưa ra chi tiết rõ ràng về những gì chính xác đang xảy ra. Cheong kể từ đó đã nói rằng anh ấy “rất tự hào về đội DeFiance” và “nhân cách thực sự của một người trong nghịch cảnh mới được thể hiện”, cho thấy rằng vẫn có thể có hy vọng cho sự phục hồi của công ty.
Mặc dù công chúng vẫn chưa biết chi tiết về tình hình của DeFiance nhưng do công ty có mối liên hệ với Three Arrows, việc vỡ nợ dường như là một khả năng chính đáng. Nếu kết quả như vậy xảy ra, DeFiance cũng có thể bị buộc phải thanh lý các vị thế token được vest của nó. Trong trường hợp này, bất kỳ dự án nào được back từ cả Three Arrows Capital và DeFiance Capital sẽ có rủi ro lớn hơn.
Cả hai giao thức DeFi Aave và Balancer đều nhận được tài trợ từ Three Arrows Capital và DeFiance Capital để đổi lấy các token từ treasury của họ. Mặc dù token của Aave đã được mở khóa, nhưng vẫn chưa rõ phần nào trong số những token được Balancer phân bổ vẫn đang vesting. Các giao thức khác có thể gặp tình trạng tương tự bao gồm các dự án DeFi pSTAKE Finance và MEANfi, và các dự án trò chơi tiền điện tử Civitas, Ascenders và Shrapnel.
Quả bom hẹn giờ
Có thể sẽ mất một thời gian trước khi toàn bộ các vấn đề thanh khoản của Three Arrows Capital được công khai. Một số tin đồn cho rằng công ty đã vay các khoản vay không hoàn lại lớn từ nhiều người cho vay và sử dụng số vốn đã vay để mua Bitcoin và Ethereum khi thị trường suy giảm. Nếu chính xác, có thể sẽ xảy ra thêm nhiều rủi ro vì một số người chơi lớn sẽ phải bỏ tiền túi từ việc cho công ty vay. Quỹ cho biết họ đang cân nhắc một kế hoạch giải cứu, nhưng nếu không thể đạt được thỏa thuận với các chủ nợ hoặc các công ty mạo hiểm khác, thì có thể sẽ có nhiều đợt thanh lý hơn nữa. Với bức tranh kinh tế vĩ mô không có dấu hiệu cải thiện rõ ràng, cuộc khủng hoảng Three Arrows Capital đã trở thành một quả bom hẹn giờ cho ngành công nghiệp tiền điện tử.
Nguồn: Crypto Briefing
Về chúng tôi
Cryptoholic – Invest crypto with you
